（原标题：经济运行企稳为金融去杠杆提供了良好条件）

国家统计局7月17日发布的数据显示，初步核算，上半年国内生产总值同比增长6.9%。分季度看，一季度同比增长6.9%，二季度增长6.9%。二季度6.9%的GDP增速好于预期，这反映经济运行企稳向好的趋势更加巩固。

经济运行企稳的一个重要基础是工业增长趋于稳定，一季度和二季度的第二产业增加值增长率均为6.4%。这显示工业正在度过转型和困难的时期，开始能够为整体经济增长提供稳定动力。2011年以来，GDP增长率从超高水平逐渐下滑，主要原因是工业增长失速，从2010年到2016年，工业增加值增长率从12.6%下降到6.0%，降幅达6.2个百分点。同期第三产业增加值增长率仅下降1.9个百分点。虽然第三产业发展势头良好，但没有工业的稳定增长，GDP增长难以止住下滑的走势。从2016年二季度开始，工业增长逐渐企稳反弹，季度增长率从2016年一季度的5.7%逐渐回升至今年一季度的6.5%，二季度又有小幅提高。工业增长在中高速的水平稳定下来，将使经济中高速增长的态势进一步确立，新常态的特征更加明显。

尤其值得高兴的是，二季度GDP增长率稳定在6.9%的较高水平，是发生在金融去杠杆、房地产调控从严的背景之下，这显示中国经济自身的潜力和动力很强，对刺激政策的依赖小。二季度，货币政策坚持稳健中性的基调，流动性在边际上趋紧，市场利率总体上走高。同时，金融监管加强。这迫使金融机构去杠杆，减少了同业、表外等业务。受此影响，上半年末M2余额增长率降至历史低点的9.4%。另一方面，去年9月底以来逐渐加强的房地产调控在今年二季度并未放松，导致房地产开发投资累计增速在5月和6月连续下滑，上半年为8.5%，已低于固定资产投资的整体增速。

二季度以来，一直有人担心金融去杠杆、房地产调控会影响经济增长。有人认为，下半年货币政策和金融监管的走向，很大程度上取决于二季度的经济运行情况，如果经济增速下滑，货币政策需要变得更宽松一些，金融监管也不能继续加强。同样，也有人认为，如果经济增速下滑，房地产调控也会变得宽松一些，需要靠房地产投资拉动经济增长。二季度经济继续企稳向好，使这些担忧和建议变得多余。

稳增长的压力减轻，使相关部门能够继续将更多精力放在防风险方面，而不需要转变政策以刺激经济增长。金融加杠杆、房价过快上涨导致资产泡沫的风险仍然存在，下半年也不可掉以轻心。

而且，去年四季度以来经济逐渐企稳向好的运行轨迹证明，金融去杠杆、房地产调控不但不会抑制经济增长，而且能为经济发展营造更好的环境。前几年，货币政策实质偏宽松，而融资环境更是由于金融创新而变得非常宽松。金融业和房地产业从宽松的融资环境中大大受益，2015年金融业增加值增长率达16.0%，2016年房地产业增加值增长率达10.6%，都是当年增长最快的行业。但由此导致了资金空转、脱实向虚，对经济发展造成了危害，因此经济增长继续减速。而在中央将防范金融风险放到更重要的位置、各地不断出台房地产调控措施之后，经济增长反而企稳了。这说明，适当抑制金融业和房地产业的发展，使融资环境不那么宽松，更加有利于实体经济的发展。

在日前召开的全国金融工作会议上，习近平总书记强调，金融工作要紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务。二季度的经济运行情况证明，这个定位是非常正确而且必要的。

来源: 证券市场周刊·红周刊(北京)